新能源汽车产业链跟踪点评：7月销量环比小幅回落 渗透率持续攀升
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近日中汽协公布国内2023 年7 月新能源汽车产销量及动力电池装车量数据。
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点评：
7月新能源汽车销量环比小幅回落，渗透率持续攀升。7月国内新能源汽车产销分别完成80.5万辆和78万辆，同比分别增长30.6%和31.6%，环比来看，产量增长2.68%，销量下降3.23%。其中，纯电动汽车销量54.1万辆，同比增长18.2%，环比下降5.61%；插电式混动汽车销量23.9万辆，同比增长77%，环比增长2.94%。1-7月，国内新能源汽车产销分别完成459.1万辆和452.6万辆，同比分别增长40%和41.7%。
其中，纯电动汽车销量326万辆，同比增长29.5%；插电式混动汽车销量126.3万辆，同比增长87.4%。
7月新能源汽车渗透率32.7%，环比提升2pct；1-7月渗透率29%，较1-6月提升0.7pct。7月新能源汽车出口10.1万辆，同比增长87%，环比增长29.5%，占出口总量的25.77%；1-7月累计出口63.6万辆，同比增长1.5倍，占出口总量的25.11%。
7月三元电池装车量占比环比小幅提升。全球方面，根据SNE数据，2023年1-6月全球动力电池装车量304.3GWh，同比增长50.1%。宁德时代、比亚迪、LG新能源、松下、SK On的全球装车量位居前五，分别占比36.8%、15.7%、14.5%、7.5%、5.2%，合计占比79.7%，同比提升3.3pct。在TOP10中，宁德时代、比亚迪、中创新航、亿纬锂能、国轩高科、欣旺达6家中国企业市占率合计62.6%，同比提升5.9pct。
国内方面，7月，动力电池装车量32.2GWh，同比增长33.3%，环比下降2%。其中三元电池装车量10.6GWh，同比增长7.4%，环比增长4.8%，占总装车量32.8%，环比上升2.2pct；磷酸铁锂电池装车量21.7GWh，同比增长51.1%，环比下降4.7%，占总装车量67.2%，环比下降1.9pct。1-7月，国内动力电池累计装车量184.4GWh，同比增长37.3%。其中三元电池累计装车量58.6GWh，占比31.8%，同比增长5.6%；磷酸铁锂电池累计装车量125.6GWh，占比68.1%，同比增长59.6%。7月，宁德时代、比亚迪、中创新航、亿纬锂能、国轩高科的国内装车量位居前五，分别占比41.79%、29.01%、9.93%、4.08%、3.89%。1-7月，宁德时代、比亚迪、中创新航、亿纬锂能、国轩高科的国内装车量位居前五，分别占比43.12%、29.70%、8.55%、4.30%、3.96%。
投资建议：7月属传统车市淡季，新能源汽车销量同比保持较快增长，环比小幅回落，月度渗透率持续攀升。当前国家着力扩大内需，出台了一系列促进新能源汽车消费政策，进入8月份以来，多地启动新一轮促消费活动，多家车企宣布新一轮降价，叠加车市旺季即将来临，后续新能源汽车销量有望走高。目前产业链需求回暖尚不明显，整体价格中枢下移，静待车市旺季来临带动产业链排产回升。
当前板块估值处于底部区域，具备全球竞争力的头部优质企业配置价值渐显。建议关注受益上游成本下行带来产业链利润重构的电池环节；电池技术迭代持续演绎背景下新技术带动需求增量环节；获政策力推的充电桩环节。重点标的：宁德时代（300750）、比亚迪（002594）、亿纬锂能（300014）、科达利（002850）、国电南瑞（600406）、许继电气（000400）、麦格米特（002851）。
风险提示：新能源汽车产销量不及预期风险；产能过剩、市场竞争加剧风险；原材料价格大幅波动风险；充电基础设施建设不及预期风险；中报业绩不及预期风险。
